درک اصطلاحات تجارت با فرکانس بالا

الویس پیکاردو به طور منظم در Investopedia همکاری می کند و 25+ سال تجربه به عنوان مدیر نمونه کارها با تجربه متنوع بازارهای سرمایه دارد.

چارلز یک متخصص و مربی بازار سرمایه در سطح ملی با بیش از 30 سال تجربه در زمینه توسعه برنامه های آموزشی عمیق برای رشد متخصصان مالی است. چارلز در تعدادی از موسسات از جمله گلدمن ساکس ، مورگان استنلی ، اجتماعی ژنرال و بسیاری دیگر تدریس کرده است.

روند صعودی علاقه به سرمایه گذار به تجارت با فرکانس بالا (HFT) مهم است که متخصصان صنعت بتوانند با اصطلاحات HFT به سرعت برسند. تعدادی از اصطلاحات HFT منشاء آنها در صنعت شبکه های رایانه ای/سیستم ها هستند که انتظار می رود با توجه به اینکه HFT مبتنی بر معماری فوق العاده سریع رایانه و نرم افزارهای پیشرفته است. ما به طور خلاصه در زیر 10 اصطلاح کلیدی HFT بحث می کنیم که معتقدیم برای درک موضوع در مورد موضوع ضروری است.

محل سکونت

قرار دادن رایانه های متعلق به شرکت های HFT و معامله گران اختصاصی در همان محوطه ای که سرورهای رایانه ای یک مبادله در آن قرار دارند. این کار شرکت های HFT را قادر می سازد تا قبل از بقیه سرمایه گذاری های سرمایه گذاری ، به قیمت سهام تقسیم شود. همكاری به یك تجارت پر سود برای صرافی ها تبدیل شده است ، كه بنگاه های HFT میلیون ها دلار برای امتیاز "دسترسی به تأخیر كم" شارژ می كنند.

همانطور که مایکل لوئیس در کتاب خود Flash Boys توضیح می دهد ، تقاضای عظیم برای مکان همکار دلیل اصلی است که برخی از بورس اوراق بهادار مراکز داده خود را بطور اساسی گسترش داده اند. در حالی که ساختمان بورس اوراق بهادار قدیمی نیویورک 46000 فوت مربع را اشغال کرده بود ، مرکز داده NYSE در مهوه ، نیوجرسی ، تقریباً نه برابر بزرگتر است ، با 400000 فوت مربع.

تجارت فلاش

نوعی تجارت HFT که در آن مبادله اطلاعاتی را در مورد خرید و فروش سفارشات از شرکت کنندگان در بازار به شرکت های HFT برای چند بخش از ثانیه قبل از اطلاعات در دسترس عموم می کند. تجارت فلش بحث برانگیز است زیرا شرکت های HFT می توانند از این اطلاعات برای تجارت پیش از سفارشات در انتظار استفاده کنند ، که می تواند به عنوان جلو در حال اجرا باشد.

چارلز شومر ، سناتور آمریكا در ژوئیه 2009 از كمسیون اوراق بهادار و اوراق بهادار خواسته بود تا تجارت فلش را ممنوع اعلام كند و گفت كه این سیستم دو لایه ایجاد شده است كه در آن گروه ممتاز معالجه ترجیحی را دریافت می كند ، در حالی كه سرمایه گذاران خرده فروشی و نهادی در یك ضرر ناعادلانه قرار گرفتند و محروم شدند. قیمت منصفانه برای معاملات آنها.

تاخیر

زمانی که از لحظه ارسال سیگنال به دریافت آن سپری می شود. از آنجا که تأخیر پایین با سرعت سریعتر برابر است ، معامله گران با فرکانس بالا به شدت برای به دست آوردن سریعترین سخت افزار ، نرم افزار و خطوط داده رایانه هزینه می کنند ، بنابراین سفارشات را تا حد امکان سریع اجرا می کنند و در معاملات یک رقم رقابتی کسب می کنند.

بزرگترین تعیین کننده تأخیر ، مسافتی است که سیگنال مجبور به مسافرت یا طول کابل فیزیکی (معمولاً فیبر نوری) است که داده ها را از یک نقطه به نقطه دیگر حمل می کند. از آنجا که نور در یک خلاء با فاصله 186،000 مایل در ثانیه یا 186 مایل در میلی ثانیه حرکت می کند ، یک شرکت HFT با سرورهای خود که درست در یک مبادله قرار گرفته اند ، دارای تأخیر بسیار کمتری است-و از این رو یک تجارت تجاری-از یک شرکت رقیب که مایل دورتر استبشر

جالب اینجاست که مشتریان همکار یک مبادله بدون توجه به جایی که در محل مبادله قرار دارند ، همان مقدار کابل را دریافت می کنند ، تا اطمینان حاصل شود که آنها از یکسان بودن برخوردار هستند.

تخفیف نقدینگی

بیشتر صرافی ها "مدل سازنده" را برای یارانه تأمین نقدینگی سهام اتخاذ کرده اند. در این مدل ، سرمایه گذاران و بازرگانانی که سفارشات محدود را در اختیار شما قرار می دهند ، معمولاً پس از اجرای سفارشات خود تخفیف کمی از مبادله دریافت می کنند زیرا به نظر می رسد که به نقدینگی در سهام کمک کرده اند ، یعنی آنها "سازندگان" نقدینگی هستند.

برعکس ، کسانی که سفارشات بازار را وارد می کنند ، به عنوان "گیرنده" نقدینگی در نظر گرفته می شوند و با مبادله سفارشات خود هزینه متوسطی دریافت می کنند. در حالی که تخفیف ها به طور معمول کسری از یک درصد در هر سهم هستند ، آنها می توانند مبلغ قابل توجهی را نسبت به میلیون ها سهام که روزانه توسط معامله گران با فرکانس بالا معامله می شود ، اضافه کنند. بسیاری از بنگاه های HFT از استراتژی های معاملاتی که به طور خاص برای ضبط بیشتر تخفیف های نقدینگی طراحی شده اند ، استفاده می کنند.

موتور تطبیق

الگوریتم نرم افزاری که هسته سیستم معاملاتی مبادله را تشکیل می دهد و به طور مداوم با سفارشات خرید و فروش مطابقت دارد ، تابعی که قبلاً توسط متخصصان در طبقه تجارت انجام می شد. از آنجا که موتور تطبیق با خریداران و فروشندگان برای همه سهام مطابقت دارد ، از اهمیت حیاتی برای اطمینان از عملکرد صاف مبادله برخوردار است. موتور تطبیق در رایانه های مبادله ای قرار دارد و دلیل اصلی این است که شرکت های HFT سعی می کنند تا جایی که ممکن است در نزدیکی سرورهای مبادله قرار بگیرند.

پینگ

به تاکتیک ورود به سفارشات کوچک قابل فروش - معمولاً برای 100 سهم - اشاره دارد تا در مورد سفارشات پنهان بزرگ در استخرهای تاریک یا مبادلات بیاموزید. در حالی که می توانید پینگ را به عنوان مشابه کشتی یا زیردریایی که سیگنال های سونار را برای تشخیص انسداد آینده یا کشتی های دشمن ارسال می کند ، فکر کنید ، در متن HFT ، پینگ برای یافتن "طعمه" پنهان استفاده می شود.

در اینجا آمده است: شرکت های سمت خرید از سیستم های تجارت الگوریتمی استفاده می کنند تا سفارشات بزرگ را به موارد بسیار کوچکتر تبدیل کنند و آنها را به طور پیوسته به بازار تغذیه کنند تا تأثیر بازار سفارشات بزرگ را کاهش دهد. به منظور تشخیص حضور چنین سفارشات بزرگ ، شرکت های HFT پیشنهادات را ارائه می دهند و برای هر سهام ذکر شده در 100 سهم ارائه می دهند.

هنگامی که یک شرکت یک "پینگ" دریافت می کند (یعنی سفارش کوچک HFT اجرا می شود) یا سری پینگ ها که HFT را به حضور یک سفارش بزرگ برای خرید هشدار می دهد ، ممکن است درگیر یک فعالیت تجاری درنده باشد که تقریباً آن را تضمین می کندسود بدون ریسک با هزینه خرید ، که در نهایت دریافت قیمت نامطلوب برای سفارش بزرگ خود خواهد داشت. پینگینگ توسط برخی از بازیگران تأثیرگذار بازار به "طعمه" تشبیه شده است زیرا تنها هدف آن فریب موسسات با سفارشات بزرگ برای آشکار کردن دست آنها است.

نقطه حضور

نکته ای که معامله گران به مبادله بازار وصل می شوند. به منظور کاهش تأخیر ، هدف شرکتهای HFT این است که تا حد امکان به نقطه حضور نزدیک شویم. همچنین ، به "مکان مشترک" مراجعه کنید.

تجارت درنده

شیوه های معاملاتی که توسط برخی از بازرگانان با فرکانس بالا به کار می رود تا سود تقریباً بدون ریسک را با هزینه سرمایه گذاران بدست آورند. در کتاب لوئیس ، Exchange IEX ، که به دنبال مبارزه با برخی از شیوه های HFT Shadier است ، سه فعالیت را که تجارت درنده را تشکیل می دهد ، شناسایی می کند:

• "آربیتراژ بازار آهسته" یا "داوری تأخیر" ، که در آن یک معامله گر با فرکانس بالا اختلاف قیمت دقیقه سهام بین صرافی های مختلف را آربیتراژ می دهد.
• "جبهه الکترونیکی در حال اجرا" ، که شامل یک شرکت HFT است که پیش از یک سفارش مشتری بزرگ در یک مبادله قرار می گیرد و تمام سهام موجود در صرافی های مختلف دیگر را جمع می کند (اگر این یک سفارش خرید باشد) یا به همه پیشنهادات (اگر چنین باشدیک سفارش فروش) ، و سپس چرخاندن و فروش آنها به (یا خرید آنها از آنها) مشتری و جیب زدن تفاوت.
• "داوری تخفیف" شامل فعالیت HFT است که تلاش می کند تخفیف های نقدینگی را که توسط صرافی ها ارائه می شود بدون کمک به نقدینگی ، ضبط کند. همچنین ، به "تخفیف نقدینگی" مراجعه کنید.

پردازنده اطلاعات اوراق بهادار

فناوری مورد استفاده برای جمع‌آوری مظنه‌ها و داد و ستد داده‌ها از مبادلات مختلف، جمع‌آوری و ادغام آن داده‌ها، و انتشار مداوم مظنه‌ها و معاملات در زمان واقعی برای همه سهام. SIP بهترین پیشنهاد و پیشنهاد ملی (NBBO) را برای همه سهام محاسبه می کند، اما به دلیل حجم بسیار زیاد داده، باید رسیدگی کند، دارای یک دوره تاخیر محدود است. است

تأخیر یک SIP در محاسبه NBBO عموماً بیشتر از شرکت‌های HFT است (به دلیل رایانه‌های سریع‌تر و هم‌مکانی دومی)، و این تفاوت در تأخیر است - که توسط لوئیس تخمین زده می‌شود که گاهی به 25 میلی‌ثانیه می‌رسد. در هسته فعالیت HFT شکارچی. انجمن نوار ادغام شده بر SIP برای اوراق بهادار NYSE نظارت می کند، در حالی که برنامه UTP برای سهام نزدک نیز همین کار را انجام می دهد..

روترهای هوشمند

فناوری که تعیین می کند سفارشات یا معاملات به کدام صرافی ارسال می شود. روترهای هوشمند را می‌توان طوری برنامه‌ریزی کرد که قطعات سفارش‌های بزرگ را (پس از شکسته شدن آنها توسط یک الگوریتم معاملاتی) ارسال کند تا اجرای معاملات مقرون‌به‌صرفه باشد. یک روتر هوشمند مانند یک روتر مقرون به صرفه متوالی ممکن است سفارش را به یک استخر تاریک و سپس به یک صرافی بازار (اگر در اولی اجرا نشده باشد)، یا به صرافی که در آن احتمال دریافت تخفیف نقدینگی بیشتر است، هدایت کند.

خط پایین

HFT در سال‌های اخیر موج‌ها و پرهای درهم می‌سازد (برای استفاده از استعاره‌ای ترکیبی). اما صرف نظر از نظر شما در مورد تجارت با فرکانس بالا، آشنایی با این اصطلاحات HFT شما را قادر می سازد تا درک خود را از این موضوع بحث برانگیز بهبود بخشید.