چرا سهام ترجیحی دارای ارزش چهره ای است که متفاوت از ارزش بازار است؟

شان راس یک مشاور استراتژیک در 1031x. com ، مشارکت کننده Investopedia ، و بنیانگذار و مدیر Free Lances Ltd.

دکتر جفردا آر. براون یک مشاور مالی ، مربی معتبر آموزش مالی و محقق است که بیش از یک حرفه بیش از دو دهه به هزاران مشتری کمک کرده است. او مدیرعامل شرکت های مالی Xaris و یک تسهیل کننده دوره برای دانشگاه کرنل است.

سهام ترجیحی یک سرمایه گذاری سهام عدالت است که ویژگی های بسیاری را با اوراق قرضه به اشتراک می گذارد ، از جمله این واقعیت که آنها با ارزش چهره صادر می شوند. مانند اوراق قرضه ، سهام ترجیحی بر اساس درصد از ارزش چهره ثابت ، سود سهام را پرداخت می کند. از ارزش بازار سهام ترجیحی برای محاسبه پرداخت های سود سهام استفاده نمی شود ، بلکه نشان دهنده ارزش سهام در بازار است. این امکان وجود دارد که سهام ترجیحی بر اساس ارزیابی مثبت شرکت از ارزش بازار قدردانی کند ، اگرچه این نتیجه کمتری نسبت به سهام مشترک است.

غذای اصلی

• سهام ترجیحی اوراق بهادار ترکیبی است که توسط شرکت هایی که با برخی از صفات سهام و سرمایه گذاری درآمدی ثابت ازدواج می کنند ، صادر می شود.
• سهام ترجیحی با ارزش چهره صادر می شود ، اما این به طور مؤثر یک قیمت دلخواه است که توسط شرکت صدور انتخاب می شود.
• از آنجا که سهام ترجیحی سود سهام پایدار را پرداخت می کند ، اما فاقد حق رأی است ، آنها به طور معمول در بازار با ارزش متفاوت از سهام مشترک یک شرکت تجارت می کنند.
• برخی از سهام ترجیحی قابل تماس هستند ، به این معنی که صادرکننده می تواند آنها را از سرمایه گذاران به یاد بیاورد ، بنابراین اینها با تخفیف به فروش می رسند. برخی دیگر به سهام مشترک قابل تبدیل هستند.

قیمت سهم در مقابل ارزش اوراق قرضه

ارزش یک امنیت درآمدی ثابت نشان می دهد مبلغی که صادرکننده هنگام بالغ شدن بدهی به دارنده اوراق قرضه می پردازد و باید بازپرداخت شود. سهام ترجیحی ، ضمن به اشتراک گذاشتن بسیاری از صفات اوراق بهادار شرکت ، از نظر فنی بدهی نیست. در نتیجه ، بنابراین آنها نمایانگر وام هایی نیستند که در نهایت در بلوغ بازپرداخت می شوند. برخی از شرکت ها سهام ترجیحی را با تاریخ سررسید صادر می کنند و سهام را در آن تاریخ جمع می کنند. دارنده اوراق قرضه با مبلغ ذکر شده در مقدار چهره جبران می شود. از نظر عملی ، این در بیشتر موارد فرقی با بلوغ پیوند ندارد. با این حال ، سهام ترجیحی قابل جمع شدن مانند اوراق قرضه امنیت بدهی نیست.

قیمت بازار سهام ترجیحی تمایل دارد بیشتر مانند قیمت اوراق قرضه نسبت به سهام مشترک عمل کند ، به خصوص اگر سهام ترجیحی دارای تاریخ سررسید تعیین شده باشد. سهام ترجیحی هنگامی که نرخ بهره در هنگام افزایش نرخ بهره کاهش می یابد ، قیمت افزایش می یابد. بازده حاصل از پرداخت سود سهام سهام ترجیحی با کاهش نرخ بهره جذاب تر می شود و این باعث می شود سرمایه گذاران بیشتر از سهام خواستار سهام شوند و ارزش بازار خود را پیشنهاد دهند. این اتفاق می افتد تا زمانی که بازده سهام ترجیحی با نرخ بهره بازار برای سرمایه گذاری های مشابه مطابقت داشته باشد.

قیمت سهم در مقابل قیمت قابل تماس

برخی از سرمایه گذاران ارزش چهره یک سهام ترجیحی را با ارزش قابل تماس خود اشتباه می گیرند - قیمتی که یک صادرکننده می تواند به زور سهام را بازخرید کند. در حقیقت ، قیمت تماس به طور کلی کمی بالاتر از ارزش صورت است. سهام ترجیحی قابل تماس با سهام ترجیحی قابل جمع شدن که دارای تاریخ سررسید تعیین شده هستند ، نیستند. در صورتی که سود سهام آن نسبت به نرخ بهره بازار بسیار زیاد باشد ، شرکت ها ممکن است گزینه تماس را در سهام ترجیحی اعمال کنند و اغلب آنها را با پرداخت سود سهام کمتری مجدداً از سهام جدید مطلوب استفاده می کنند. با این وجود تاریخ مشخصی برای تماس وجود ندارد. شرکت می تواند تصمیم بگیرد که وقتی زمان بندی مناسب نیازهای خود را داشته باشد ، گزینه تماس خود را اعمال کند.

در واقع ، ارزش چهره یک سهام مورد نظر ، ارزش تعیین شده خودسرانه است که توسط شرکت صدور تولید می شود که باید در سررسید بازپرداخت شود. در تعیین پرداخت سود سهام قابل توجه است ، هرچند که لزوماً عملکردی ندارد. ارزش بازار قیمت واقعی است که در آن امنیت در بازار آزاد و قیمتی که هنگام بازده در حال واکنش به تغییرات نرخ بهره است ، نوسان می کند.

آنچه متخصصان باید بگویند:

بینش مشاور

Russell Wayne ، CFP® Sound Asset Management Inc. ، Weston ، CT

ارزش چهره یک ارزش دلخواه است که توسط شرکت صادر کننده تعیین شده است. در برخی از نقاط آینده ، ممکن است ارزشی باشد که شرکت در آن سهام را بازخرید می کند ، اما هیچ تضمینی وجود ندارد. اگر سهام ترجیحی قابل تماس باشد ، این شرکت آنها را با قیمت تماس خریداری می کند ، که ممکن است مانند ارزش چهره باشد یا نباشد.

ارزش بازار سهام بسیار مهمتر است. این امر عمدتاً با سود سهام آن تعیین می شود. به عنوان مثال ، اگر یک سهام سود سهام سالانه 1 دلار و قیمت بازار آن 25 دلار باشد ، بازده سالانه 4 ٪ است. افزایش نرخ بهره تأثیر منفی خواهد داشت: یک پرش 25 ٪ ممکن است قیمت سهم را به 20 دلار کاهش دهد که این امر 5 ٪ بازده را فراهم می کند. به همین ترتیب ، اگر نرخ ها کاهش یابد ، قیمت سهام با مبلغ متناسب افزایش می یابد تا سود سهام را مطابق با نرخ غالب نگه دارد.