برخی از قسمت های این صفحه در نسخه مرورگر فعلی شما پشتیبانی نمی شوند. لطفاً به نسخه مرورگر اخیر ارتقا دهید.

بازارهای ایالات متحده بسته شد

S& P 500

30

نیل

راسل 2000

نفت خام

نقره

یورو/دلار

پیوند 10 ساله

GBP/USD

USD/JPY

BTC-USD

CMC Crypto 200

ftse 100

نیکی 225

ارزش بازار در مقابل ارزش کتاب

درک تفاوت بین ارزش کتاب و ارزش بازار یک مؤلفه ساده و در عین حال اساسی مهم هرگونه تلاش برای تجزیه و تحلیل یک شرکت برای سرمایه گذاری است. از این گذشته ، وقتی در سهم سهام یا کل تجارت سرمایه گذاری می کنید ، می خواهید بدانید که قیمت معقول پرداخت می کنید.

ارزش کتاب به معنای واقعی کلمه به معنای ارزش تجارت با توجه به "کتاب" یا صورتهای مالی آن است. در این حالت ، ارزش کتاب از ترازنامه محاسبه می شود و این تفاوت بین کل دارایی های یک شرکت و کل بدهی ها است. توجه داشته باشید که این نیز اصطلاح سهامداران سهامداران است. به عنوان مثال ، اگر شرکت XYZ دارای کل دارایی 100 میلیون دلار و کل بدهی 80 میلیون دلار باشد ، ارزش کتاب این شرکت 20 میلیون دلار است. به معنای بسیار گسترده ، این بدان معنی است که اگر شرکت دارایی های خود را فروخته و بدهی های خود را پرداخت کند ، ارزش سهام یا ارزش خالص تجارت ، 20 میلیون دلار خواهد بود.

ارزش بازار ارزش یک شرکت با توجه به بازار سهام است. ارزش بازار با ضرب سهام یک شرکت با قیمت فعلی بازار آن محاسبه می شود. اگر شرکت XYZ 1 میلیون سهم برجسته داشته باشد و هر سهم با 50 دلار معامله می شود ، ارزش بازار این شرکت 50 میلیون دلار است. ارزش بازار اغلب تعداد تحلیلگران ، روزنامه ها و سرمایه گذاران در هنگام ذکر ارزش تجارت به آنها اشاره می کنند.

پیامدهای هر یک

ارزش کتاب به سادگی دلالت بر ارزش شرکت در کتابهای خود دارد که اغلب به آن ارزش حسابداری گفته می شود. این ارزش حسابداری است که دارایی ها و بدهی ها توسط حسابرسان یک شرکت به حساب می آیند. این که آیا ارزش کتاب ارزیابی دقیقی از ارزش یک شرکت است توسط سرمایه گذاران بورس سهام که سهام را خریداری و می فروشند تعیین می شود. ارزش بازار پیامدهای معنی داری دارد به این معنا که این قیمتی است که شما باید برای داشتن بخشی از تجارت بدون توجه به آنچه که ارزش کتاب بیان شده است ، بپردازید.

همانطور که از مثال ساختگی ما از شرکت XYZ در بالا مشاهده می کنید ، ارزش بازار و ارزش کتاب از نظر قابل ملاحظه ای متفاوت است. در بازارهای مالی واقعی ، می فهمید که ارزش کتاب و ارزش بازار در اکثریت قریب به اتفاق زمان متفاوت است. تفاوت بین ارزش بازار و ارزش کتاب می تواند به عوامل مختلفی مانند صنعت شرکت ، ماهیت دارایی و بدهی های یک شرکت و ویژگی های خاص شرکت بستگی داشته باشد. سه تعمیم اساسی در مورد روابط بین ارزش کتاب و ارزش بازار وجود دارد:

ارزش کتاب بیشتر از ارزش بازار: بازار مالی شرکت را کمتر از ارزش اعلام شده یا ارزش خالص خود ارزش می دهد. در این صورت ، معمولاً به این دلیل است که بازار اعتماد به نفس در توانایی دارایی های شرکت در ایجاد سود آینده و جریان نقدی را از دست داده است. به عبارت دیگر ، بازار معتقد نیست که این شرکت ارزش این کتاب را دارد. سرمایه گذاران ارزشمند غالباً دوست دارند به دنبال این باشند که درک بازار نادرست باشد. از این گذشته ، بازار این فرصت را به شما می دهد تا کمتر از ارزش خالص بیان شده خود یک تجارت بخرید.

ارزش بازار بیشتر از ارزش کتاب: بازار به دلیل قدرت درآمد دارایی های شرکت ، ارزش بالاتری را به شرکت اختصاص می دهد. تقریباً همه شرکتهای سودآور به طور مداوم ارزش بازار را بیشتر از ارزش های کتاب خواهند داشت.

ارزش کتاب برابر است با ارزش بازار: بازار هیچ دلیل قانع کننده ای برای این باور ندارد که دارایی های شرکت بهتر یا بدتر از آنچه در ترازنامه بیان شده است.

توجه به این نکته حائز اهمیت است که در هر روز معین ، ارزش بازار یک شرکت در رابطه با ارزش کتاب نوسان خواهد داشت. متریک که این را می گوید به عنوان نسبت قیمت به کتاب یا نسبت P/B شناخته می شود:

نسبت P/B = قیمت سهم/ارزش کتاب برای هر سهم

(جایی که ارزش کتاب برای هر سهم برابر است با سهامداران سهامداران تقسیم بر تعداد سهام برجسته)

بنابراین یک روز ، یک شرکت می تواند P/B 1 داشته باشد ، به این معنی که BV و MV برابر هستند. روز بعد ، قیمت بازار کاهش می یابد و نسبت P/B کمتر از 1 است ، به این معنی که ارزش بازار کمتر از ارزش کتاب است. روز بعد قیمت بازار بالاتر می رود و نسبت P/B بیشتر از 1 را ایجاد می کند ، به این معنی که ارزش بازار اکنون از ارزش کتاب فراتر می رود. به یک سرمایه گذار ، خواه نسبت P/B 0. 95 ، 1 یا 1. 1 باشد ، سهام زیربنایی با ارزش کتاب معامله می شود. به عبارت دیگر ، P/B معنی دار تر می شود ، تعداد بیشتر از 1. با یک سرمایه گذار ارزش به دنبال متفاوت است ، شرکتی که با نسبت P/B 0. 5 معامله می کند ، حاکی از آن است که ارزش بازار نیمی از اعلام شده شرکت استارزش کتاب. به عبارت دیگر ، بازار هر 1 دلار دارایی خالص (دارایی خالص = دارایی - بدهی) را برای 50 سنت به شما می فروشد. همه دوست دارند چیزهایی را در فروش بخرند ، درست است؟

کدام مقدار ارزش بیشتری را ارائه می دهد؟

بنابراین کدام متریک - ارزش کتاب یا ارزش بازار - قابل اطمینان تر است؟بستگی دارددرک چرا با دیدن برخی از شرکت های مشهور آسان تر می شود.

Coca-Cola (NYSE: KO):

شرکت Coca-Cola از نظر تاریخی با نسبت P/B از 4 به 5 معامله کرده است. این بدان معنی است که ارزش بازار Coca-Cola به طور معمول 4 تا 5 برابر بزرگتر از ارزش کتاب بیان شده است که در ترازنامه مشاهده می شود. به عبارت دیگر ، بازار ارزش تجارت شرکت را به عنوان ارزش قابل توجهی بیشتر از ارزش شرکت در کتاب های خود ارزیابی می کند. شما فقط باید به بیانیه درآمد Coca-Cola نگاه کنید تا دلیل آن را بفهمید. Coca-Cola یک شرکت بسیار سودآور است. حاشیه سود خالص آن بیش از 15 ٪ است. به عبارت دیگر ، از هر دلار فروش حداقل 15 سنت سود کسب می کند. غذای آماده این است که Coc a-Cola دارایی های بسیار ارزشمندی دارد - مارک ها ، کانال های توزیع ، نوشیدنی ها - که به این شرکت اجازه می دهد هر سال پول زیادی کسب کند. از آنجا که این دارایی ها بسیار ارزشمند هستند ، بازار آنها را بسیار بیشتر از آنچه گفته می شود از نظر حسابداری ارزش دارند ، ارزش می دهد.

راه دیگر برای درک اینکه چرا بازار ممکن است ارزش بالاتری را نسبت به کتاب بیان شده اختصاص دهد ، درک اینکه ارزش کتاب لزوماً یک ارزش دقیق از ارزش خالص یک شرکت نیست. ارزش کتاب یک ارزش حسابداری است که منوط به بسیاری از قوانین مانند استهلاک است که شرکت ها را ملزم می کند ارزش برخی از دارایی ها را بنویسند. اما اگر این دارایی ها به طور مداوم سود بیشتری کسب کنند ، بازار می فهمد که این دارایی ها واقعاً ارزش بیشتری از آنچه که قوانین حسابداری دیکته می کند ، ارزش دارند. سایر شرکت های با کیفیت مانند جانسون و جانسون (NYSE: JNJ) ، پپسی (NYSE: PEP) و Procter and Gamble (NYSE: PG) نیز دارای ارزش های بازار بسیار بیشتر از ارزش های کتاب خواهند بود.

Wells Fargo (NYSE: WFC):

Wells Fargo یکی از قدیمی ترین و بزرگترین بانک های ایالات متحده است. به طور معمول برای P/B 1 معامله می شود ، چند درصد می دهد یا می گیرد. به عبارت دیگر ، بازار ارزش چاه های Fargo را در ارزش کتاب یا نزدیک به ارزش کتاب خود دارد. دلیل در اینجا ساده است ، و توسط صنعت Wells Fargo در آن فعالیت می کند. شرکت های مالی دارایی هایی دارند که از وام ، سرمایه گذاری ، پول نقد و سایر اوراق بهادار مالی تشکیل شده است. از آنجا که این دارایی ها از دلار ساخته شده اند ، برای آنها آسان است: یک دلار ارزش یک دلار دارد. البته ما می دانیم که برخی از دارایی های مالی می توانند بهتر از سایرین باشند. به عنوان مثال ، وام خوب در مقابل وام بد. وام خوب هزینه ای است که به طور کامل پرداخت می شود و بانک 100 سنت بر روی دلار بازپرداخت می کند. یک وام بد می تواند بانک را با ضرر بچسباند و 50 سنت را به دلار بازپرداخت کند. به همین دلیل است که هر وقت بانک ها یک بحران مالی را تجربه می کنند ، همانطور که در سال 2008 در ذوب شدن زیرپرداز دیدیم ، ارزش های بازار آنها زیر ارزش کتاب سقوط می کند. بازار ایمان به ارزش آن دارایی ها را از دست می دهد.

از طرف دیگر ، موسسات مالی مانند American Express (NYSE: AXP) ، که سابقه طولانی در تمدید اعتبار خوب دارند ، با حق بیمه متوسط برای ارزش کتاب تجارت می کنند. بانکهایی که بازار به عنوان تصمیمات اعتباری بد تصمیم می گیرند ، زیر کتاب تجارت می کنند. اما به طور کلی ، شما هرگز به دلیل ماهیت دارایی ها هرگز نمی بینید که بانک ها برای چند برابر ارزش کتاب مانند آنچه در Coca-Cola مشاهده می کنید ، تجارت کنند.

وقتی مقادیر مهم هستند

برای تعیین چگونگی ارتباط ارزش کتاب با ارزش بازار ، به درآمد حاصل از دارایی های شرکت نگاه کنید. یک شرکت از آنچه می تواند سطح درآمد نسبتاً بالایی را از دارایی های خود ایجاد کند ، معمولاً دارای ارزش بازار است که بسیار بالاتر از ارزش کتاب آن است. به این بازگشت دارایی یا ROA گفته می شود. ROA Coca-Cola به طور معمول حدود 7 ٪ تا 8 ٪ است. این بدان معنی است که هر دلار از دارایی های کک 7 تا 8 سنت سود تولید می کند. Wells Fargo دارای ROA 1 ٪ تا 2 ٪ است و از هر دلار دارایی 1 تا 2 سنت کسب می کند. از آنجا که دارایی های Coca-Cola سود بیشتری برای هر دلار کسب می کند ، دارایی های آن در بازار بسیار بالاتر خواهد بود. این بدان معنی است که در مورد شرکت هایی مانند Coca-Cola ، ارزش کتاب به همان اندازه معنادار نیست که برای شرکتی مانند Wells Fargo باشد.

خط پایین

ارزش کتاب ، مانند تقریباً تمام معیارهای مالی دیگر ، سودمندی خود را دارد. اما همانطور که اغلب در مورد معیارهای مالی اتفاق می افتد ، ابزار واقعی از درک مزایا و محدودیت های ارزش کتاب ناشی می شود. یک سرمایه گذار باید از این تفاهم استفاده کند تا مشخص شود چه زمانی از ارزش کتاب استفاده می شود ، و چه زمانی باید هنگام تجزیه و تحلیل یک شرکت به نفع سایر پارامترهای معنی دار نادیده گرفته شود.